证监会发布10项与投资者保护密切相关制度规则

  近日，中国证券监督管理委员会集中发布了10项与投资者保护密切相关的制度规则，并介绍了证监会2023年执法总体情况。

  “中国证监会从成立之日起，就坚持把保护投资者合法权益作为自己的根本使命和工作的重中之重。”证监会主席吴清在近日举行的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，证监会将一以贯之抓好相关落实工作，把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面。

  相关制度规则密集出台

  2024年4月，国务院印发新“国九条”（即《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》），这是时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件。新“国九条”强调，必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益。

  吴清表示，“崇尚法治、尊重规则是办好资本市场的基本前提。实现良法善治，必须遵循资本市场一般规律，更要立足中国国情，牢牢把握中小投资者占绝大多数这个最大的市情。这就要求我们在制度制定修订过程中，充分听取广大投资者特别是中小投资者的意见建议，作出客观公正的专业研判，更加注重制度的公平性，为投资者提供更为实质的公平保护。”

  2020年3月1日，修订后的证券法施行，其中设置投资者保护专章。以证券法为基础，相关司法解释、行政法规、部门规章、规范性文件以及自律规则为具体指引的投资者保护法律法规体系，为我国资本市场投资者保护工作提供了更充分和有力的制度支持。

  今年以来，证监会先后发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》《关于严格执行退市制度的意见》，其中重中之重是保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

  此次集中发布的10项与投资者保护密切相关的制度规则，包括《证券市场程序化交易管理规定（试行）》《监管规则适用指引—发行类第10号》《关于完善证券期货纠纷多元化解机制 深入推进诉源治理的工作方案》及相关自律组织、投保机构业务规则等。

  持股行权方面修订完善

  记者注意到，为进一步规范中证中小投资者服务中心（以下简称投服中心）持股行权工作，维护投资者特别是中小投资者的合法权益，促进上市公司完善治理、规范运作，在总结近年来投保机构持股行权实践经验的基础上，投服中心在活动期间，修订并公开发布《持股行权工作规则》《公开征集股东权利业务规则》，进一步夯实投资者保护的制度基础。

  前者明确了持股行权的事项内容，包括中小投资者反映强烈的事项，侵害中小投资者合法权益且具有典型性、示范性的事项，舆论关注的重点、难点、热点事项等；后者明确了投服中心公开征集股东权利的宗旨与原则、决策与实施程序等。

  在北京中伦律师事务所律师孟文翔看来，本次投服中心修订的两个规则，进一步聚焦了投资者特别是中小投资者的重点关注事项，进一步明确了公开征集股东权利等持股行权工作程序，强化了投服中心持股行权工作的监督管理，提升了投服中心持股行权工作的科学性和规范性，为投服中心保护投资者特别是中小投资者合法权益提供了政策依据与法律基础。

  北京大成律师事务所律师张刚也认为，“新修订的《持股行权工作规则》对于持股行权的原则、组织实施、行权线索搜集与分析决策、行权实施、行权信息公开等事项进行了规定，使得投服中心持股行权的依据更加充足，持股行权的流程更加明确，对投服中心更加规范化地维护投资者合法权益提供了依据，可进一步实现持股行权的‘示范引领’‘风险揭示’和‘督促上市公司完善治理’的目标。”

  让监管执法“长牙带刺”

  修订后的证券法显著提高了证券违法违规成本，完善了投资者保护制度。

  近日发布的《中国证监会2023年执法情况综述》（以下简称《综述》）显示，2023年，证监会查办证券期货违法案件717件，同比增长19%；作出行政处罚539件，同比增长40%，处罚责任主体1073人（家）次，同比增长43%；市场禁入103人，同比增长47%；罚没63.89亿元，同比增长140%；向公安机关移送涉嫌证券期货违法犯罪案件和线索118件，有力维护资本市场运行秩序，有效保护投资者合法权益，打击证券期货违法行为工作成效持续彰显，“零容忍”打击高压态势不断巩固。

  据悉，2023年以来，证监会按照“全面加强金融监管”要求，强化政治引领，忠诚履职尽责，凝聚系统合力，“零容忍”打击各类违法违规行为，努力做到监管执法“长牙带刺”、有棱有角，强本强基、严监严管，全力维护资本市场平稳运行，保护投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供有力法治保障。

  比如紧盯“关键少数”，着力铲除欺诈发行、财务造假等资本市场“毒瘤”，推动提高上市公司质量。在加大行政处罚力度的基础上，综合运用强制退市、刑事追责、民事赔偿等多种手段，全面提升违法成本。2023年，证监会查处的上市公司中32家已被强制退市，向公安机关移送相关涉嫌犯罪上市公司42家。泽达易盛、紫晶存储欺诈发行案中，公司及责任人分别被证监会处以14250万元、9071万元罚款，公安机关对十余名责任人员采取刑事强制措施，两家公司均因重大违法强制退市，投资者获得超过13亿元民事赔偿，对敢于以身试法的上市公司形成强大执法震慑。

  营造崇法守信市场生态

  吴清在参加上述活动时强调，要把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面，并详细阐述了五个“进一步”：进一步夯实投资者保护的制度基础、进一步推动提高上市公司质量、进一步推动行业机构提升专业服务水平、进一步依法严打证券违法犯罪行为、进一步畅通投资者维权救济渠道。

  如行业机构连接投融资两端，必须倾注更多的精力来服务投资者方面。要把功能性放在首要位置，端正经营理念，回归本源、守正创新，恪守信义义务，增强专业能力，为投资者提供更加多元、更加适配的产品和服务。对标对表中国特色金融文化“五要五不”，重视声誉管理，坚定职业操守，培育良好的行业文化和投资文化。

  “保护投资者是证券监管的首要任务，也是一项系统工程，需要方方面面继续给予大力支持。”吴清表示，证监会将与有关各方一道，特别是与金融监管总局等金融管理部门、公安司法机关、地方党委政府、新闻宣传单位以及市场参与各方共同努力，不断健全投资者保护的制度机制，合力培育成熟理性的投资文化，积极营造崇法守信的市场生态，推动资本市场高质量发展迈上新台阶。

  对2024年执法工作重点，《综述》指出，加强对案件办理全流程全周期管理，强化过程监督、动态管理、关键环节把控，切实提升查办质量。优化执法力量配置，通过“联合调查”“以案代训”“援派组长”等模式，快速查处重大案件；发挥稽查执法“惩罚”“治理”“预防”“教育”功能，让挑战法律底线者付出应有代价，并以罚促改，以罚促管，实现对市场生态的涵养和修复。提升执法透明度，及时通报财务造假、操纵市场等类案办理情况及典型案例，实现“办理一案，教育一片，警示一方”效果。